作者 | 深水财经社 冰火

张家港这家上市公司重组又双叒叕黄了！

6月30日晚，金鸿顺（603922）发布公告，终止购买新思考电机95.79%股权计划，而这已是近五年内第四次并购梦碎。

更扎心的是，去年10月金鸿顺首次披露重大重组事项，停牌前股价就提前暴涨近七成，疑似利好消息走漏；复牌后股价最高突破31元，如今重组黄了，股价几乎腰斩，股民直呼“被割了韭菜”。

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折腾8个月，重组为啥黄了？

总部位于江苏张家港的金鸿顺，成立于2003年9月，于2017年10月A股上市，主要从事汽车零部件的冲压、焊接及电泳等表面处理。

作为给汽车做冲压件的老厂，金鸿顺这几年日子过得太糟心。 2019年—2024年，公司扣非净利已连亏6年；2025年一季度，虽然扣非净利转正，但营收同比下滑29%。

对于业绩“拉胯”原因，金鸿顺曾在重组交易预案中表示，近年来，受到汽车电动化冲击，传统乘用车行业景气度下滑，导致市场需求下降行业竞争加剧，盈利空间受限。

不转型或意味着等死。金鸿顺在重组交易预案中表示，多年来不断尝试由传统汽车零部件企业向新质生产力方向转型升级。

公司控股股东是一家海南的公司，65岁的实控人刘栩独揽大权，既是董事长兼总经理，也是法人。刘栩从2020年前后开始，接连策划了3次并购重组，但均以失败告终。

这种情况下，刘栩“再赌一把”拟收购新思考。新思考在业内小有名气，给华为、小米做摄像头马达，2024年总产值16亿，金鸿顺借此切入汽车电子和人形机器人赛道，说不定能绝地反击。

“本次交易完成后，上市公司将借助自身多年汽车行业经验，与标的公司形成产品与客户渠道方面的协同互补，加速向‘电动化、轻量化、智能化和国际化’方向战略转型，寻求新利润增长点。”金鸿顺在公告中表示。

那么，筹划8个月之久的交易为何终止？金鸿顺在公告中表示，“交易各方对本次重大资产重组交易方案进行了多次协商，但各方未能就交易最终方案达成一致”。

业内分析认为，业绩承诺与估值分歧或为双方核心障碍。

事实上，透过金鸿顺披露重组进程公告，彼时市场已对交易达成的可能性产生质疑。金鸿顺在公告中表示，由于本次重组中介机构相关工作尚未完成、相关交易细节尚需进一步沟通商讨，公司预计无法在5月5日前发出召开股东会通知。

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“五年四败”的背后

回溯金鸿顺近五年资本运作轨迹，重组失败已成为显著特征：

2020年，筹划收购慧博云通100%股权，因方案分歧终止，后者于2022年独立上市；

2022年，拟收购德雷射科切入光伏设备领域，最终未达成协议；

2023年，计划收购丰发再生资源布局电池回收，年底宣告终止；

2024年，启动新思考收购，至2025年6月底终止。

连续四次重组受阻，跨界领域从IT服务、光伏设备到电池回收、微型马达，暴露出金鸿顺在战略转型方向模糊，缺乏连贯性。

从行业视角看，汽车零部件企业向智能化转型已成必然趋势。相比之下，同业公司多通过内生研发与产业链协同推进转型，如宁波华翔拟定增投向研发中心建设、数字化升级改造。

对于投资者而言，需警惕此类依赖外部重组实现转型的上市公司，其战略不确定性可能导致的投资风险。

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