负债2.44万亿、两年亏超8000亿，恒大为何突然亮账本？
中新经纬7月18日电 (薛宇飞)17日晚，中国恒大相继补发了2021年度、2022年半年度、2022年度的三份业绩公告。此前，外界对其财务数据虽已有心理准备，但如此庞大的负债和巨额亏损还是惊掉了下巴。
2021年和2022年，中国恒大合计净亏损8120.3亿元人民币，是此前12年净利润的2.9倍。截至2022年末，该公司负债总额约2.44万亿元，其中有息负债就高达1.72万亿元，已是资不抵债。公司新聘任的核数师对两份年度业绩公告均给出了“无法发表意见”。
外界认为，中国恒大选择此时公布业绩，是为了规避摘牌风险。但根据港交所此前给出的复牌指引，中国恒大还有很多工作需要完成。
2年亏掉8120.3亿，上市12年才挣2700亿
公告显示，2021年，中国恒大实现营收2500.1亿元，毛利亏损184.48亿元。年内经营性亏损为1137.5亿元，撇减发展中物业及持作出售之已完工物业、投资物业公平值亏损为4049.5亿元，土地被收回有关的亏损、金融资产减值损失及其他非经营性亏损为1802.0亿元，所得税抵免为126.8亿元，净亏损合计6862.2亿元。
2022年，恒大营业收入下滑至2300.7亿元，毛利249.9亿元。年内经营性亏损433.9亿元，土地被收回有关的亏损、金融资产减值损失及其他非经营性亏损693.7亿元，所得税开支130.5亿元，净亏损合计1258.1亿元。照此计算，2021年和2022年，中国恒大净亏损8120.3亿元。
这是什么概念？对比同行，2021年、2022年，融创中国净亏损分别为298.92亿元、420亿元，两年合计近720亿元，净亏损额不足恒大的1/10。据克而瑞研究中心数据，2022年，融创中国、金科股份、荣盛发展、富力地产、远洋集团、正荣地产、旭辉控股集团、雅居乐集团、禹洲集团等13家规模上市房企净利润均亏损超过百亿元，而这在2022年上千亿元净亏损的中国恒大面前，却是“小巫见大巫”。
中国恒大于2009年在港交所实现上市，2009年至2020年的12年间，该公司的净利润分别为111.68亿元、80.25亿元、117.26亿元、91.81亿元、137.09亿元、180.16亿元、173.40亿元、176.17亿元、370.49亿元、665.47亿元、335.42亿元、314亿元，合计约2753.2亿元。也就是说，恒大在2009年至2020年挣的钱，远远不及2021年和2022年两年赔掉的钱。
有息负债1.7万亿元，已是资不抵债
负债方面，截至2022年末，中国恒大负债总额约为2.44万亿元，剔除合约负债7210亿元后约为1.72万亿元，较2021年剔除合约负债后的负债规模1.61万亿元，同比增加1105.9亿元。
中国恒大的负债可分为借款、贸易及其他应付款、其他负债三部分。借款总额为6123.9亿元，较2021年年末增加50.1亿元。部分借款由该公司的物业及设备、土地使用权、投资物业、开发中物业、持作出售竣工物业、银行现金及该集团内若干附属公司的股本权益作出抵押。数据显示，该公司2022年末借款平均年利率为8.12%。
截至2022年末，贸易及其他应付款约为1万亿元，较2021年同比增加1089.2亿元。其中，应付工程材料款5961.6亿元，其他4061.0亿元。其他负债共计1017.4亿元。
业绩公告还称，截至2022年末，中国恒大的重大或然负债约为467.8亿元。此外，官司缠身的恒大，截至2022年末，标的金额3000万元以上未决诉讼案件数量共计1519件，标的金额总额累计约3953.96亿元。
由于中国恒大的住宅及投资物业绝大部分位于中国大陆，主要以人民币开展业务，但其借款中的27.3%以美元及港元计值，让恒大在2022年录得95.9亿元的汇兑损失。业绩公告称，如有需要将按市况调整债务结构，但该公司同时表示，并无订立任何远期合约以对冲外汇波动风险。
巨额负债压身，导致恒大已是资不抵债。截至2022年末，该公司总资产约1.84万亿元，总负债约2.44万亿元，净资产约-5991亿元。截至去年末，中国恒大拥有土地储备2.1亿平方米；参与旧改项目79个，其中大湾区55个(深圳34个)，其他城市24个；实现732个保交楼项目全面复工，全年累计交楼30.1万套。
面对1.72万亿元的有息负债，中国恒大手上的现金少得可怜。截至2022年末，该公司现金及现金等价物以及受限制现金总额为143.1亿元，而刨去99.71亿元的受限制现金后，现金及现金等价物仅剩下43.34亿元。
为何突发财报？未来何去何从？
中国恒大选择此时发布年度业绩公告，与港交所的规定和要求有关。
自2022年3月21日起，中国恒大开始停牌，时间已接近16个月，而按照相关规定，港交所有权将已连续停牌18个月的任何证券除牌。对于恒大来说，到2023年9月20日，18个月的期限将届满。
2022年6月、7月、8月，港交所先后三次向中国恒大发布复牌指引及额外补充内容。2022年6月15日的复牌指引包括四点内容：一是，公布所有未公布的财务业绩，并解决任何审计保留意见的事项；二是，对公司主要附属公司恒大物业134亿元的质押担保被相关银行强制执行进行独立调查，公布调查结果并采取适当的补救措施；三是，证明公司遵守上市规则第13.24条的规定；四是，向市场通报所有重要信息使公司股东和其他投资者可评估本公司的情况。2022年7月和8月的额外复牌指引主要是清盘呈请是否解除、管理层诚信问题、证明公司已制定足够的内部监控及程式等内容。
可见，发布业绩公告，是中国恒大避免摘牌、进行复牌的必要程序之一。但是，对于港交所要求“解决任何审计保留意见的事项”，恒大仍未能解决。该公司新聘任的核数师上会栢诚会计师事务所，对中国恒大2021年度业绩公告、2022年度业绩公告均给出了“无法发表意见”。
上会栢诚会计师事务所在中国恒大2022年度业绩公告称，该公司存在有关持续经营的多项不确定因素，以及综合损益及其他全面收益表、综合权益变动表和综合现金流量表所呈列的比较数字可能包含重大错误陈述导致可能无法与当年数字比较。
对于恒大物业134亿元的质押担保，中国恒大在业绩公告中称，该事件独立调查结果已于2023年2月公布，公司正与恒大物业商讨偿还该质押所涉及款项的方案。此外，清盘呈请的聆讯进一步押后至今年7月31日。
除了面临摘牌风险，中国恒大正在推进债务重组。该公司称，已于2023年3月22日公布境外债务重组方案，公司和其财务及法律顾问正积极与境外债券持有人小组及其顾问落实境外债务重组方案的档，预期在2023年7月下旬向相关管辖区法院申请相关协议安排的推进。17日，中国恒大另外公告称，多个境外债实施协议将在7月24日至25日于多个境外法院聆讯。
截至2022年末，该公司共有员工10.29万人(包括恒大汽车员工4506人、恒大物业员工7.21万人)，房地产开发建设系统员工数量较2021年底减少36.9%。相较于2021年末，中国恒大减员1.85万人，主要减少的就是房地产开发建设系统员工。
员工薪资也在缩水。2020年至2022年，该公司总雇员成本(包括董事酬金)分别约为290.2亿元、140.7亿元、46.3亿元，年人均薪资分别约为23.54万元、11.59万元、4.50万元。(更多报道线索，请联系本文作者薛宇飞：xueyufei@chinanews.com.cn