今年上半年，多数正极材料上市公司业绩承压。

据界面新闻统计的12家锂电池正极材料企业中，仅5家实现盈利，其余均陷入亏损。

制图：高菁

正极材料是锂电池四大主材之一，主要包括钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料四种技术路线。其中，磷酸铁锂和三元材料是当前最为主流的两种技术路线。

自2020年起，国内锂电池行业在技术突破、政策支持等多重因素的促进下迎来爆发。处于中游的正极材料市场也涌入大批企业，产能在短时间内迅速扩张，行业格局由供不应求转变为供过于求，随之而来的便是愈演愈烈的价格战。

直至今年上半年，正极材料行业仍处于周期调整阶段。激烈的市场竞争、成本方面的压力以及原材料价格的波动，使得企业普遍面临较大的经营压力。

德方纳米(300769.SZ)和万润新能(688275.SH)，是此次统计中亏损额最高的两家企业。这两家企业主营的正极材料产品均为磷酸铁锂。

其中，德方纳米上半年实现营收38.82亿元，同比减少了10.58%；净亏损3.91亿元，亏损额同比收窄24.24%。截至目前，该公司已连续七个季度陷入亏损。

德方纳米指出，今年上半年，主要原材料锂源价格同比下降，市场竞争持续加剧，虽然公司产品销量同比增长，但由于磷酸铁锂产品价格依然处于相对低位，导致公司整体业绩持续承压。

该公司半年报显示，其磷酸盐系正极材料的毛利率为-1.49%。

万润新能则已连亏十个季度。该公司上半年实现营收44.36亿元，同比增长50.49%；净亏损由上年同期的4.04亿元缩小至2.66亿元。

万润新能同样表示，上半年受碳酸锂等主要原材料价格下行影响，其主营产品销售价格同比下降。

不过该公司同时指出，由于产能利用率大幅提升，产线规模化效应逐步显现，单吨成本下降幅度略高于收入下降幅度，主营产品毛利率较上年同期回升。

东方财富数据显示，万润新能今年上半年的毛利率为1.7%，较上年同期增长了1.26个百分点。但与去年全年相比，该公司上半年的毛利率下滑了0.96个百分点。

同样以磷酸铁锂作为主营正极材料产品的龙蟠科技(603906.SH)和安达科技(830809.BJ)，上半年分别亏损0.85亿元和1.68亿元，亏损额同比收窄61.7%和52.83%。其中，龙蟠科技已连续亏损十个季度，安达科技则连亏九个季度。

湖南裕能(301358.SZ)和富临精工(300432.SZ)作为磷酸铁锂第一梯队的企业，上半年分别实现了3.05亿元和1.74亿元的净利润。但两家企业正极材料业务的毛利率均为个位数，处于较低水平。

这两家磷酸铁锂龙头企业不约而同地在财报中提及，当前面临的市场内卷加剧、成本盈利承压等困境。

业务更侧重三元正极材料产品的五矿新能(688779.SH)、容百科技(688005.SH)以及振华新材(688707.SH)同样没逃过亏损。

其中，容百科技和振华新材是上述12家企业中唯二两家营收、净利润均同比下滑的企业，两家企业上半年分别亏损了0.68亿元以及2.17亿元。

容百科技指出，营收下滑的主要原因为原材料价格波动较大，导致公司产品售价随原材料价格变动而调整。净利润下滑则受到阶段性的减值事项以及公司在钠电、前驱体、锰铁锂等新产业上持续投入、研发领域的投入增加影响。

容百科技称，上半年三元材料销量5万吨，若扣除在钠电、前驱体、锰铁锂等新产业上的投入，其三元业务实际盈利约7700万元。下半年，随着关税政策明朗以及海外电芯新工厂的投产，三元材料的对外销量有望得到进一步提升。

振华新能对于营收、净利润的双双下滑给出的原因则包括，产品销售价格承压、原材料价格波动、下游需求结构性变化、产能利用率不足及固定成本提升以及期间费用刚性支出增加。

五矿新能今年上半年亏了0.27亿元，亏损同比减少59.31%。其亏损原因与其他企业类似，包括库存调整周期、价格战以及上游资源价格波动等。

五矿新能称，若未来宏观经济复苏乏力、新能源汽车消费政策支持减弱或退出、原材料价格出现超预期波动、行业产能出清进程缓慢导致竞争进一步加剧，而公司未能有效通过技术降本、产品高端化升级、客户结构优化及精益管理等手段持续提升核心竞争力，公司将可能面临业绩持续承压或亏损的风险。

当升科技(300073.SZ)、厦钨新能(688778.SH)和盟固利(301487.SZ)作为三元材料领域的代表，上半年实现盈利，前两家实现净零增长，盟固利净利下滑超六成。这几家企业都在财报中提到了市场竞争加剧的风险。

为应对锂电行业当前面临的“内卷”问题，已有多家行业协议发布“反内卷”倡议。

中国电池工业协会与中国塑料加工工业协会在今年6月联合发布的《关于促进电池产业链健康发展的倡议书》提到，产业链相关企业应将竞争重心从“价格比拼”转向“质量和创新比拼”。

去年11月，中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会就“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”发出倡议，倡议产业链企业遵循正常的市场竞争规则，不打恶意的价格战、不做“内卷式”竞争，全行业共同努力构建一个健康的产业发展新生态。

中国化学与物理电源行业协会在近期联合湖南裕能、万润新能、德方纳米等九家磷酸铁锂生产商发布了《关于维护磷酸铁锂材料行业健康有序发展的倡议(征求意见稿)》。

该倡议提出，要坚决抵制恶性价格竞争，维护市场公平秩序；共建良性供应链生态，协同应对原材料市场波动；强化产能自律管理，健全行业准入机制；坚持创新驱动，从低效同质竞争迈向高质量新赛道。

高工锂电指出，无论是行业自律还是政策、合规等强力方式，反内卷若能得到执行，低效产能或将加速出清，需求则可能更集中地流向具备成本和技术优势的企业。