出品丨搜狐财经

作者丨柴鑫洋 闫思羽

编辑丨李文贤

它曾是独居青年的“吃饭搭子”，明星综艺的“冠名狂魔”，资本眼中的“香饽饽”。一盒小小的自热火锅，竟能撑起75亿的估值神话。然而最近，一则破产审查的消息，却把它送上了热搜——自嗨锅，怎么就“嗨”不动了呢？

天眼查显示，自嗨锅关联公司杭州金羚羊新增一条破产审查案件，申请人为马某。

去年11月，因与马某的劳动争议，杭州金羚羊和其法定代表人蔡红亮被限制高消费，当前，二者名下限制消费令共有14条，涉案总金额约3.08亿元。

自嗨锅的故事，始于一个连续创业者——蔡红亮。你可能更熟悉他的上一个作品：百草味。2016年，他将百草味卖给零食巨头“好想你”，套现9.6亿元。

两年后，他又成立了杭州金羚羊，瞄准了“一人食”经济，正式创立自嗨锅品牌。

这位深谙流量之道的老板，从一开始就为品牌注入了“重营销”的基因。冠名《明日之子》《中国新说唱》《青春环游记》，植入爆款电视剧《扫黑风暴》请来华晨宇、林更新、虞书欣等顶流明星代言，更是在电梯间发起饱和式广告轰炸。

这套组合拳效果惊人。2020年，居家需求激增，自嗨锅销量暴涨，成了现象级网红产品。自嗨锅创下10分钟售500万桶的纪录，在当年双十一，其天猫旗舰店更是在短短21分钟内，达到破亿销售额。年销售额更是高达10亿。

短短几年杭州金羚羊完成五轮融资，完成超5.5亿融资，估值飙到75亿。一个速食界的新顶流，冉冉升起。

然而，它的辉煌，过度依赖“宅家”这个特殊场景。当疫情过去，生活回归常态，外卖和堂食回归，这碗“自热食品”的核心市场便被迅速挤压。

除此之外，产品本身也被不少人吐槽：加热后有塑料味、肉少价高，“性价比低”成了它的硬伤。

随着2022年后“宅家”需求锐减，“自嗨锅”声量渐弱。

数据显示，杭州金羚羊2020年，收入大概9.58亿，但赔了1.51亿；2021年，收入微涨到接近9.92亿，亏损却扩大到了3.13亿；其2022年实现盈利的同时营收则同比下跌了17.34%，而扭亏为盈的重要原因之一是自嗨锅大幅砍掉了销售费用，该费用一年减少了约2.58亿元。

为了画大饼，它曾盲目扩张SKU、自建重资产工厂，销量却遭遇腰斩，供应链反成拖累。

2023年，它想“卖身”给莲花健康换取资金，却因估值太高被监管问询，交易最终告吹。

2024年，甚至因拖欠千万广告费被强制执行，创始人被限高。

自嗨锅的故事，像极了一场被资本和流量加速的“自嗨式”狂欢。它曾踏准风口，用营销点燃市场，却也困在速食的宿命里：当特殊时期退潮，热闹散场，光靠“嗨”是无法让消费者长期买单的。