作为“十五五”开局之年，2026年宏观政策定调格外关键，货币政策延续“适度宽松”基调。

国务院总理李强5日在政府工作报告中提出，继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。

通常来说，市场对政府工作报告中经济增速等目标总量设定重点关注。今年发展主要预期目标是经济增长4.5%到5%。货币政策如何支持经济增速目标实现？

政府工作报告提出，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式。

这些部署不仅为2026年货币政策的制定与实施确立了清晰的主基调，也预示了今年政策发力的具体路径。

此前，中央经济工作会议已明确要求，“要继续实施适度宽松的货币政策”，并提出将“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”“保持流动性充裕”“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，在货币政策方面，降准降息大概率可以期待。当然，幅度可能相对有限，更加侧重结构性工具，如加大对消费、养老、科技的支持力度，某种意义上这也是财政和金融协同的体现。盘活存量或是重要抓手，重点关注存量贷款结构的优化，将低效占用金融资源领域的信贷资源腾挪出来，投向科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等重点领域。

申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，当前，传统信贷调控框架的有效性已发生变化，商业银行受资本约束与息差收窄双重压力。在此背景下，预计货币政策将进一步疏通传导渠道，更注重流动性呵护，结构上以精准支持为核心，并更注重财政协同与预期管理。

(本文来自第一财经)