深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

受境外输入性风险等因素叠加影响，上周A股主要指数大幅波动。其中沪指失守3800点关口，周跌幅达5.81%，深证成指周跌幅达8.90%，创业板指周跌幅达10.78%。

以沪指为例，自今年5月15日创出4258.86点高点以来，累计最大跌幅超过12%。经过上周的大幅下跌后，沪指已失守60周线的位置，并且早已跌破半年线和年线位置。

从行业表现来看，7月13日至7月20日，电子、半导体、玻璃玻纤等跌幅均超20%，其中，德明利、普冉半导体等个股较高点跌幅超过五成。

面对A股市场大幅波动，国家队千亿资金集中进场托底，强力稳住市场信心。

7月19日晚，中国国新宣布已使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，持续买入央企上市公司股票。公司在公告中表示，坚定看好中国资本市场发展前景，坚定支持央企科技创新与高质量发展。未来还将继续用好用足再贷款政策，搭配自有资金继续增持央企股票，坚决维护资本市场核心资产战略价值，坚决维护资本市场平稳健康运行。

中国诚通同日也宣布已完成近百亿元增持，后续将继续使用自有资金和股票回购增持再贷款大额增持国资央企和科技企业股票及ETF，全力维护资本市场平稳运行。

7月20日，A股主要指数冲高回落，沪指收涨0.85%，但盘中创出3741.11点，再创年内新低！A股牛市还在吗？后市将如何运行？

深圳新里程总经理赖戌播表示，不能简单地讲牛市还在不在！今年以来，A股市场结构性牛市非常明显，半导体、存储相关的科技股牛市已进入技术性熊市。“‘国家队’出手护盘增持央企股票，成为A股阶段性底部的一个重要信号，市场不会出现单边下跌行情。”他认为，AI产业链赛道股牛市主升浪已结束，后市调整时间和空间、有没有新高行情有待进一步观察。

“沪指向下调整空间已接近尾声，预计极限区间在3700点至3650点，企稳整固后有望在3800点附近震荡。”恒创天下投资总监罗晓鸣认为，目前属于A股牛市的大二浪调整，调整时间可能持续到国庆前后或年底，之后才是牛市的主升浪行情。“AI赛道股（小登股）牛市已基本结束，后市有望迎来老登股的牛市行情。”他表示。

东方财富证券首席策略官陈果指出，市场正在迎来2026年的“黄金买点”，主要指数有望在下半年创出新高。他对A股今年走势一直是“N型”判断，核心理由包括：二季度GDP4.3%是经济底，下半年增速预计改善；市场情绪指标已接近低位；下半年多家中国真科技优质公司登陆A股有望吸引增量资金。陈果表示：“买在情绪悲观时，让我们在新高再相聚。”

摩根大通中国股票策略分析师张晓宁认为，近期A股AI板块回调本质上是杠杆出清而非基本面恶化，中国AI生态的长期投资逻辑并未受损。A股IT行业融资交易额占比已从约12%的中期峰值降至8%至9%，去杠杆进程基本完成。摩根大通维持2026年底沪深300指数目标点位5200点不变。

但也有机构较为谨慎，认为筑底仍需时日。中信建投在研报中判断市场正“加速赶底，底部信号临近”，同时提醒投资者应严控仓位，以观望为主，切勿盲目抄底。