清盘呈请暂缓执行 中南建设债务重组“半年约定”进展如何？
观点网 压力之下，中南建设缓了一口气。
7月24日，中南建设发布涉及公司美元债券JIAZHO 11.5 04/07/24的重组进展公告。公告称，为进一步推进重组，发行人宣布，与现有票据最终购买者的接触取得了显著进展。
截至该公告发布之日，发行人和母公司担保人已与现有票据的最终购买者成功签署了相关条款，这些购买者所购票据约占现有票据未偿本金总额的48.6%，较截至2023年6月23日（即投资意向书首次公告之日）的37%有所增加。
对此，中南建设表示，这一成绩凸显了发行人和母公司担保人推进重组的坚定决心。
清盘呈请暂缓
7月20日，中南建设收到英属维尔京群岛法院的判决书，相关清盘呈请将暂缓执行。发行人仍致力于进行重组，并将申请正式暂缓执行该判决，并提出上诉。
中南建设认为，如果正式的暂缓申请成功，这将为发行人全面实施重组提供必要的条件，发行人认为对其债权人来说是一个更好的结果。
该笔美元债的违约“端倪”，要从去年说起。
去年11月7日，中南建设发布公告称，由于市场调整、行业非良性循环等原因，将暂不支付全资子公司“HZID”2021年4月发行2.5亿美元票面利率11.5%的优先票据利息，该笔美元债将于2023年4月到期。
中南建设在公告中表示，“HZID”和公司将任命财务顾问和法律顾问与有关票据投资者持续友好沟通，努力达成解决方案。
今年2月17日，中南建设发布涉及美元债JIAZHO 11.5 04/07/24清盘呈请的公告。关于清盘呈请相关事宜，英属维尔京群岛高等法院东加勒比最高法院已将该呈请的审理日期推迟。中南建设表示将坚决反对该呈请，且呈请的提交并不代表公司的清盘成功
6月29日，中南建设在回复深交所问询函时透露，有关境外美元优先票据方面，截至3月31日，四只未偿还美元优先票据本金总额约4.53亿美元，折合人民币约31.14亿元。其中，部分持有这两张美元优先票据的持有人在票据到期后并未接受换股要约。
期末，尚未到期的本金总额为2969.6万美元，尚未偿还本金和利息，应付利息总额为3032.52万元；该两张美元优先票据半年度利息尚未支付，期末本金总额为4.23亿美元。
数据来源：企业公告
根据相关规定，若75%以上的优先票据持有人加入重组支持协议，则重组方案将获得批准。
如今清盘呈请暂缓执行，意味着中南建设得以有更多时间去拆除这一个有息负债的“雷”，能够争取更多的债权人加入重组支持协议。
正如中南建设董事长陈锦石强调“要稳字当头活下来”，除了加快去库存，中南建设2022年全年零拿地，并出售物业平台，同时接连引入地方国资、AMC平台，保卫现金流。
截至目前，中南建设房地产业务处于收缩状态。同时为了化解债务困局，不惜立下“军令状”，对逾期有息负债做出承诺。
半年“军令状”
6月30日，中南建设承诺将在半年内解决逾期有息负债和4.5亿美元债的问题。
来源：企业公告
此番承诺，无疑是一种自救。中南建设既想给债权人吃下一颗“定心丸”，又希望能顺利推进定增融资补血及降杠杆，更重要的是恢复信用。
事实上，市场对这一份军令状也颇感兴趣。在承诺书公布之后，中南建设股价一改5月以来的颓势，一度涨势喜人，本月更是多次涨停。
同样一度恢复的还有债权人信心，约48.6%的美元优先票据持有人已签署支持有关方案，较之前的37%有所提升。
但化债前路依旧是荆棘满目。
6月29日，中南建设答复深交所问询函时披露，截至今年3月31日，公司银行贷款本金逾期5.58亿元，信托公司等非银行金融机构贷款逾期41.93亿元，分别占公司逾期贷款的2.01%和31.19%。
数据来源：企业公告
同时，中南建设还在公告中披露了最新的债务展期协议或债务重组方案。
截至6月29日，中南建设通过协商展期、还款、优化协议等方式解决了期末银行及非银行机构贷款逾期情况共计47.51亿元，其中银行贷款已达58.27%。其中，非银行机构贷款已解决3.99%，总解决率为10.36%。
针对未解决的逾期情况，正在积极与各金融机构沟通，探讨优化协议的可能性，并积极寻求新的融资；继续促进销售，加快回款，严格控制支出，确保运营安全；并充分利用资本市场，补充股本，扩大新增融资，更快恢复盈利能力，引导市场信心。
中南建设还表示，对于每笔逾期贷款，公司均安排专人与相关金融机构密切沟通，与债权人沟通顺畅，相应解决方案可行。自问询函答复发出之日起半年内，将与有关机构达成新的贷款计划或偿还相关贷款。
在海外债重组方面，中南建设计划原票据持有人在支付所持票据1%的情况下，将剩余票据转换为期限分别为3年和4年的新票据。其中，3年期新票据与4年期新票据的比例为3:7。
来源：企业公告
新票据的利息在新发行日期后的第一年以实物支付，其余年份以现金支付。新票据每半年支付一次利息，年利率为6%（如果利息以现金支付）或7%（如果利息以实物支付）。
公告还提到，与同行业（如花样年、融创中国、富力地产、绿地控股、华夏幸福等）的海外债务重组相比，此类企业已启动从开始到持有者的批准，平均历时1至2年。
中南建设表示，公司初步重组方案具有竞争力，有望达到预期效果，公司债务重组方案可行。
可见，半年约定也许提升了市场信心，未来能有更多时间拆除自身债务上的跳雷。
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