经被动稀释和股份询价转让后，当前，传音控股控股股东传音投资的持股比例已进一步减少至47.15%

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

深圳传音控股股份有限公司（下称传音控股，688036.SH）控股股东传音投资的询价转让事项近日落定，其以81.81元/股价格转让了2280.70万股股份，套现金额约为18.66亿元。经被动稀释及本次转让后，传音投资对传音控股的持股比例将从49.64%减少至47.15%，权益比例变动超过1%。

事实上，这并非传音投资近几年首次转让股份，2024年5月，其就曾以125.55元/股价格转让806.57万股股份，套现约10.13亿元，两次转让间隔时间不足一年半。中信证券作为组织券商，给出了正向核查报告，称两次询价转让过程均遵循公平、公正原则，符合目前证券市场监管要求。

据了解，这两次询价转让的受让方均为机构投资者，涵盖基金管理公司、保险公司、证券公司、私募基金管理人及合格境外机构投资者，且受让方的限售期为6个月。有分析认为，短期来看，上述转让对二级市场的直接冲击较小，但机构投资者受让后，可能在未来6个月后择机减持，仍需警惕潜在抛压风险。

投资时间网、标点财经研究员注意到，2024年以来，传音控股股价总体呈现震荡趋势，波动范围在70元/股（按前复权计算，下同）至120元/股上下。2024年7月15日，该公司曾触及67.20元/股低点，后又于同年10月8日涨至125.71元/股高位。近两周时间，公司股价徘徊在90元/股上下。

传音控股的控股股东再度询价转让股份

信息来源：公司公告

目前，传音控股经营基本面情况如何？国投证券研究指出，有着“非洲手机之王”之称的传音控股，公司管理层经验丰富，除三位独立董事和董事会秘书外，公司董事长、总经理竺兆江所带领的核心高管团队均曾在宁波波导股份有限公司或宁波波导萨基姆电子有限公司任职，拥有深厚的手机行业境外管理经验，对非洲及印度等新兴市场理解深刻。

当前，传音控股在新兴市场优势领先。据IDC数据统计显示，2025年上半年，该公司在全球手机品牌厂商中排名第三，其中智能机在全球智能机市场的占有率为7.9%，排名第六；在非洲市场，该公司非洲智能机市场的占有率排名第一。

但受产品上市节奏、市场竞争影响，传音控股2025年上半年营收同比下降15.86%至290.77亿元，其中，智能机、功能机营收分别较上年同期减少约17%和35%。随着小米、三星、vivo、OPPO、华为等知名手机品牌纷纷将布局目光投向非洲市场，行业竞争愈发激烈，传音控股经营或面临一定挑战。

在这种情况下，始终重视研发投入的传音控股不得不继续加磅。2022年至2024年，公司累计研发投入金额达到68.51亿元，2025年上半年研发投入同比增至13.62亿元。在2025年半年报中，传音控股共披露了27个在研项目，多处于开发验证阶段，累计已投入资金7.13亿元，仅2025年上半年，前述项目便合计投入6.81亿元。

持续加码研发不可避免会对盈利构成一定压力。受多重因素影响，2025年上半年，公司归母净利润较上年同期减少57.48%，实现12.13亿元。

另据数据显示，最近三个会计年度（2022年至2024年），传音控股累计现金分红总额达到97.08亿元，现金分红比例为214.61%。2025年上半年，该公司合计拟派发现金红利9.12亿元（含税），占当期归母净利润的比例达75.22%。

2025年5月，传音控股召开股东会审议通过《关于提请股东会授权董事会制定2025年中期分红的议案》，旨在进一步增强投资者获得感、简化中期分红程序。分红条件包括公司当期盈利、累计未分配利润为正、公司现金流可满足正常经营和持续发展需求。分红金额不超过当期归母净利润的100%。

市场风云变幻，传音控股的后续发展态势将会如何？

传音控股近几年上半年营收与归母净利润情况

数据来源：公司财报

投时关键词：传音控股（688036.SH）