来源 | 《财经》新媒体 文丨《财经》新媒体研究员 蒋金丽 编辑丨蒋诗舟

连续回调多日后，市场迎来强势上涨。

7月21日早盘，A股上演“V型反转”，而后多个指数快速拉升。截至收盘，科创50指数大涨10.73%，创近一年最高单日涨幅；三大股指悉数飘红，沪指涨1.79%，深证成指涨4.81%，创业板指涨7.05%。

三市成交额2.97万亿元，较昨日放量2561亿元。个股方面，超3100股上涨，逾百股涨停。作为反弹先锋力量，半导体产业链全线爆发，设备、存储、晶圆、HBM等方向领涨；石油天然气、银行、煤炭、摩托车等板块跌幅居前。

受半导体板块行情提振，相关主题ETF走势凌厉，日内涨幅在10%以上的产品多达73只。其中，科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF华泰柏瑞、科创板综指ETF东财涨幅超18%，广发、华安、华宝旗下科创芯片ETF涨幅超15%。

三重因素共振

今日A股的强力反弹，源于三重因素共振。

一是多路资金宣布入市。7月19日以来，从“国家队”和险资的增持，到上市公司的回购，再到公、私募的自购，资金层面积极信号频出。

金鹰基金分析，稳定资金持续入市，市场信心有效提振，“在此前市场持续大幅回落的过程中，投资者避险情绪集中释放，A股估值逐步回归合理区间，而主流大资金顺势入场呵护市场流动性的同时，更为市场企稳筑牢根基”。

Wind数据显示，最近两个交易日，多只宽基ETF显著放量。7月20日，宽基ETF合计净流入590.61亿元。其中，科创50ETF华夏、沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达分别净流入137亿元、125.2亿元、94亿元。7月21日，这三只宽基ETF交投依旧活跃，成交额分别达到173.22亿元、152.66亿元、128.95亿元。

二是政策面的呵护。7月20日，证监会主席吴清主持召开投资者座谈会，明确“全力维护市场平稳运行”。博时基金认为，前期科技板块经历充分调整后估值压力释放，叠加政策面与资金面的共振，引发今日科技成长板块的集中反弹。

三是海外市场的企稳反弹，为A股此轮修复提供了良好的外部环境。金鹰基金指出，全球权益市场此前经历一轮快速去杠杆和较充分调整的过程，多地指数估值深度回调，具备了企稳反弹的客观基础。

以韩国股市为代表的海外市场率先开启修复行情，韩国综合指数在较历史高点暴跌超30%、风险已较大程度出清后，今日迎来了止跌反转，韩国综指大幅反弹3.56%，韩股核心科技龙头领涨。

金鹰基金表示，伴随全球科技板块的集体回暖，为A股科技板块的同步反弹提供了有力支撑。

最恐慌阶段大概率已经过去

至于科技板块是否走出阴霾，机构从短中长期给出了分析。

“经历前期快速调整后，科技板块的拥挤度已大幅消化。”博时基金认为，融资余额连续多日下降后，杠杆资金出清进程接近尾声。央企增持与险资的加仓表态释放了明确的长期资金入市信号，对科技板块的估值底形成支撑。

金鹰基金表示，当前市场仍处于杠杆出清和情绪磨底的尾部阶段，随着配置型资金持续流入和恐慌筹码显著出清，后续可关注短期超跌反弹中的较佳投资机会。

“短期来看，政策信号积极释放在一定程度上缓解了市场流动性冲击与恐慌情绪，杠杆资金集中去化已相对缓和，但市场寻底仍需时间，指数单日超涨后科技板块波动率仍处高位，后续有待降低市场波动率。”中欧基金建议，可关注国家队增持的持续性、两融与量化资金回补节奏，以及中报密集披露期的业绩验证。

“此轮超跌反弹之后，中期新一轮行情还需要等待新的重磅产业催化，7月下旬海外云厂商的二季报是验证资本开支回报率的关键节点。”金鹰基金分析，中期来看，后续AI产业链内部分化的线索，要看细分方向后续能否维持需求占比提升和供给瓶颈延续。对于供给瓶颈可能面临松动的环节，估值中枢或面临下修，AI科技投资仍需聚焦在各供需偏紧的核心环节。

在博时基金看来，AI算力需求扩张、半导体国产替代等产业趋势并未因短期调整而改变，中报业绩中科技龙头的增长韧性已得到初步验证。短期市场或仍有震荡，但科技板块最恐慌的阶段大概率已经过去，后续随着产业催化持续落地，科技成长方向仍具备中长期配置价值。