普京，真应该要“感谢”特朗普！

2026年前5个月，俄罗斯的油气出口收入约为2.98万亿卢布，同比缩减29.8%——接近30%的降幅，损失如此巨大，南生这篇文章中的第一句话，为什么却是“普京应该感谢特朗普”呢？

这是哗众取宠吗？

对于严重依赖能源出口的俄罗斯财政来说，近三成的收入下滑意味着：预算赤字的扩大和卢布汇率的承压——这可不是一个小数字，但如果我们把时间轴拉细，看清每一个月的变动轨迹，就会发现这个标题绝非哗众取宠。

这是因为：俄罗斯前5个月的油气出口收入暴跌“完全是前2个月的极度萎靡”拖累的，最近三个月都在好转，只是基础太低，还未实现完全扭转罢了。

换句话说，如果没有前两个月的断崖式下跌，前五个月的累计数据本应是正增长，甚至是暴涨，而不是眼下这个接近三成的跌幅。

据报道，今年前2个月，俄油气出口收入跌幅接近50%。

这个数字一度让市场极为恐慌，因为2025年同期俄罗斯油气收入尚能维持相对平稳，而2026年开年却遭遇了欧洲进一步去俄化、国际油价低迷以及西方限价令持续发酵的多重打击。

但3月份由于美国、以色列联手打击伊朗，全球能源价格暴涨，当月的出口收入与2月相比，几乎出现了翻倍。这种单月翻倍的增幅，在近年来的俄罗斯能源贸易中极为罕见，足以说明地缘政治事件对能源价格的冲击力有多么猛烈。

并带动前3个月的油气出口收入“同比跌幅收窄至45.4%”——在美伊战争爆发之前，部分人士曾预测：俄罗斯一季度的油气出口收入跌幅将要超过50%，若3月延续2月的萎靡态势，跌幅甚至可冲击55%的高位。

这些预测并非没有依据，因为2月份的国际油价一度跌至每桶70美元以下，而乌拉尔原油的实际成交价更是远低于布伦特基准（跌破60美元），加上运输和保险的额外成本，俄罗斯出口商的利润空间被严重压缩。

如果3月继续这种态势，一季度跌幅突破55%几乎是板上钉钉的事。但实际情况正好相反，油气出口收入跌幅不仅没有继续扩大，反而在收窄——由前两个月近50%跌幅，收窄至前三月的45.4%。

原因大家都知道，特朗普挑起战争了，抬高能源价格，还对俄罗斯的制裁进行“豁免”。

美伊开战后，霍尔木兹海峡航运受阻，全球原油供应出现每日1100万至1500万桶的缺口，布伦特原油价格迅速冲破100美元大关，甚至一度触及120美元。

与此同时，美国财政部紧急出台临时豁免令，允许各国在特定期限内正常进口已装船的俄罗斯原油，这相当于给俄罗斯的石油出口开了绿灯。

接下来的情况，大家都知道了。俄罗斯能源出口收入持续回暖，尤其是5月份的石油、天然气出口收入扩张至6789亿卢布，同比大涨32.4%——并且是连续第三个月的增长。

只是前面的跌幅太大了，不能完全扭亏为盈，只能持续收窄——前5月累计收入仍缩减了29.8%。不过，如果只算3月到5月这三个月的数据，合计收入已经超过了1.8万亿卢布，反弹力度相当强劲。

接下来怎么走？我们预计：

油价虽难以再创新高，但仍会保持高位波动，俄罗斯能源出口收入会继续收窄，直到年底的某个时候“扭亏为盈”，甚至出现个位数，乃至十位数的增长。这个判断并非盲目乐观，而是基于三个非常现实的支撑因素。

首先是：特朗普不能完全掌控内塔尼亚胡，以色列仍在持续打击黎巴嫩真主党，当前的和平是短暂的，下一次的战争危机随时可能再现，资本不会轻易让油价下跌。

美伊虽签署了谅解备忘录，但以色列的军事行动并未完全停止，黎以边境的零星冲突仍在持续，任何一次误判都可能再次引爆中东火药桶。

国际能源交易商和基金公司普遍保持风险溢价，不会在局势明朗前大幅做空油价，这为油价提供了坚实的地板支撑。

其次，即便和平可以持续较长时间，但伊朗外长已明确表态了：霍尔木兹海峡不会回到战争前，要收费。

伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐在6月初的公开讲话中明确表示，战后的霍尔木兹海峡将建立新的通行规则，外国船只必须支付更高的保险和通行费用，这变相提高了中东原油的到岸价格。

对于那些严重依赖中东石油的亚洲国家来说，风险仍在，叠加额外增加的成本让他们不得不重新评估采购策略，而俄罗斯的远东港口和黑海港口则成为一个绕开波斯湾风险的可替代方案。

这几天，普京与东盟各国领导人在开会，商谈的重要项目就是能源合作。从媒体报道来看，俄罗斯与越南、印尼、马来西亚等国的能源部长已经进行了多轮闭门磋商，重点讨论长期供油协议和液化天然气项目的可行性。

东盟国家普遍经济增长较快，能源需求旺盛，而它们对中东局势的稳定性越来越缺乏信心，这恰恰为俄罗斯能源出口的东向转移提供了新的市场空间。

第三，美国总统特朗普在近期的G7峰会中明确表态“感谢中国、俄罗斯”，理由是美伊战争期间，这两个大国没有搞破坏。

这番言论虽然听起来有些突兀，但背后透露出的信号是清晰的——特朗普在现阶段不希望与中俄同时交恶，至少在中东善后问题尚未解决之前，他需要俄罗斯保持克制，不要在乌克兰或其他地区制造新的麻烦。

因此，在中东局势仍不明朗的背景下，特朗普大概率会对俄罗斯能源出口“睁只眼、闭只眼”。换言之，美国不会真正勒紧对俄能源出口的绳索，因为这样做最终会反噬美国自己的通胀指标。

这就是南生说，普京确实有理由“感谢”特朗普的原因——不是出于友好，而是因为特朗普的军事决策和后续的豁免政策，意外地为俄罗斯能源出口收入提供了强力支撑。

如果不是特朗普在中东开了新战场，那今年前5个月的俄罗斯油气出口收入跌幅就不是接近30%，而是50%左右了。未来几个月，也不可能持续收窄，甚至有望在年底扭亏为盈。

更重要的是，中东危机带来的不仅是能源价格暴涨，粮食、化肥、煤炭价格在最近几个月也都有明显涨幅——这些也是俄罗斯出口商品中的“重点”。

数据显示：俄罗斯前5个月的“非油气”收入同比上涨12.4%，在一定程度上抵消了油气收入下滑，并推动整个联邦预算收入同比微增0.3%——这都是这场意外战争，带来的哦！