原标题：期权领口策略如何操作？

领口策略就是在持有保险策略的同时，以卖出认购期权所得的权利金收入来降低整个保险策略的成本。

领口策略运用场景

当市场波动较大，变动方向不明朗，可构建领口策略，低成本锁定标的持仓的风险和收益。

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领口策略构建

持有标的+卖出虚值认购期权+买入虚值认沽期权

借助保险策略及备兑策略帮助理解领口策略：

在保险策略基础上降低成本：通过卖出虚值认购期权获得权利金，降低保险成本。

在备兑策略基础上锁定风险：通过买入认沽期权锁定备兑策略的下行风险。

领口策略注意事项

（1）合约数量关系（以沪深300ETF为例）：10000份沪深300ETF对应一张认购期权和一张认沽期权。

（2）行权价选择：一般选择虚值程度相当的认购期权和认沽期权，此时，卖出认购期权获得的权利金与买入认沽期权花费的权利金相近，领口策略的权利金能大致抵消，净权利金成本较低。

（3）合约期限选择：考虑期权合约的流动性情况，一般交易当月或者下月合约。

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