前几天，小米发布了三季度的报表，业绩一片形势大好。

比如营收1131亿元，同比增长22.3%，利润113亿元，同比暴增80.9%，创造了纪录。并且综合毛利率达到了22.9%，同比增长2.5个百分点。

另外从各大业务产品线来看，也是一片大好。

比如手机手机×AIoT收入841亿元，同比增长1.6%，手机出货量4330万台，同比增长0.5%。电动车业务收入90亿元，创历史新高，并且电动车业务首次盈利7亿元。

另外小米的用户生态持续扩大，月活跃用户已经达到了7.417亿，同比增长8.2%。loT设备数首次超过了10亿等等，可以说很多业务都是创了新高。

那问题就来了，这么好的业绩，为何股票反而跌了，为什么？

一方面是当前整体行情就不太好，不只小米在跌，其它的票大部分都在跌，泥沙俱下，没办法。

二是虽然业绩很好，但实际上也有隐忧，表面上可能大家看不到，但资本最聪明，还是看得到的，资本看的是未来，而不是现在，现在好真不一定涨，未来无限才能涨啊。

那么有哪些隐忧呢？

整体来看，虽然第三季度同比增长了，但环比上季度，其实是下滑的，收入环比下降2.4%，毛利环比下降0.6%。

其次，从业务线来看，确实是一些担忧的。

手机这一部分，小米销量高了，但均价反面是低了，同比下滑 3.6%。再叠加现在内存涨价，越是低端机影响越大，再加上明年国补可能会取消了，所以大家对接下来小米手机的销量能不能维持住，还是存在一定怀疑的。

汽车这一部分，虽然创造了纪录，但是近期整个互联网舆论环境有些变化，同时小米汽车的毛利率较上一季度也是有所下滑的，而明年国补滑坡，小米汽车的销量，还能这样持续增长么？

另外，大家电方面，这一季度的收入环比减少了将近65%，而小米IoT业务环比收入下滑了近30%。

前面已经提以过，资本看的不是现在，是未来，现在很好，但不代表未来就很好，而从这些业务来看，未来确实有一些让大家担忧的地方，资本是最无情的，所以就跌了。

当然，如果接下来小米能够继续保持高增长，那么资本就又会青睐小米，所以就看雷军如何面对当前这种压力了，怎么在技术、舆论等方面，全面突破了。